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Cobro o Pago de intereses por Invertir en Forex Ver ROLL OVER RESERVE.

Forex

Las transacciones realizadas con un broker/dealer en el mercado de divisas (forex) están sujetas a recibir o pagar intereses si las posiciones se mantienen abiertas hasta el siguiente día de liquidación. Esto es lo que se conoce como posición overnight (la operación se mantiene abierta durante la noche). El interés cargado o recibido se conoce como interés rollover, tasa de rollover o simplemente rollover. También es muy común encontrarlo como swap debido a que implica un swap de tipos de interés. En este artículo vamos a ver por qué existe el rollover y cómo los traders de forex pueden beneficiarse (o no) de este interés.

¿Qué es el Rollover?

En forex todas las posiciones tienen un fecha de liquidación máxima de dos días. Esta fecha de liquidación se puede extender arrastrando la posición. Este arrastre, o rollover, se puede entender como una renovación de la posición. Por lo general, el rollover es realizado de forma automática en todos los brokers. Esta renovación de la posición viene acompañada de la liquidación de intereses generados por cada una de las divisas que forma parte del par en el que esté abierta la operación. Es decir, tiene lugar un swap de tipos de interés.

El rollover se produce en todas las posiciones que permanezcan abiertas a las 22:00 h UTC (17:00 h EST) durante todos los días en los que el mercado esté abierto. A estas posiciones se les conoce como posiciones overnight por mantenerse abiertas durante la noche (las 17:00 EST (hora de Nueva de York) es considerado el límite entre el fin de un día de trading y el comienzo de otro en el mercado forex). Una operación abierta a las 16:59 EST y cerrada a las 17:01 EST es considerada como operación overnight y estará sujeta al rollover. No están sujetas a rollover órdenes pendientes.

La tasa de rollover aplicada al trader viene determinada por la diferencia entre el tipo de interés de la divisa que compra y el tipo de interés de la divisa que vende. Recuerda que en forex todas las operaciones se realizan en pares de divisas e implica la compra de una divisa y la venta de otra, ya que el tipo de cambio es el valor relativo de una divisa respecto a otra. Por ejemplo, si un trader entra en compra en EUR/USD, recibirá o pagará el interés rollover obtenido de la diferencia en el tipo de interés del Banco Central Europeo y el tipo de interés de la Reserva Federal.

En la mayoría de los casos, el broker/dealer aplica el rollover de forma automática. Los corredores minoristas aplican el rollover para impedir que los traders, la inmensa mayoría de ellos especuladores, tengan que entregar el valor actual de la divisa a la contraparte de la operación. La fecha de liquidación, que es el día en que el trader tendría que entregar la moneda real a la persona contraparte de su operación, es de dos días hábiles tras el día en el que la operación se llevó a cabo. Al aplicar el rollover sobre las posiciones, la posición puede quedar abierta sin que haya entrega real del valor total de la posición. Si el rollover no se aplicara, el trader tendría que entregar el valor nominal de la divisa a la contraparte. Esto se debe a que en el mercado de divisas se comercia con contratos de intercambio de una divisa por otra que ha de entregarse en dos días hábiles.

Es importante destacar que el rollover es el interés pagado o recibido por el trader en función del valor total de su operación y no del margen utilizado. Por ejemplo, si un operador ejecuta una operación de un lote en EUR/USD, el rollover se calculará para 100.000 dólares (valor total de un lote).

También es importante señalar que el rollover no es un cargo por el uso de apalancamiento. Es bastante común encontrar quien piensa, de forma totalmente errónea, que el cargo del rollover representa "el coste del trader" para el broker. El rollover se basa en la diferencia entre los tipos de interés de los países involucrados en el par de divisas en el que el trader tiene una operación comercial abierta, nada más.

Cálculo del rollover

Con el fin de calcular el interés de rollover, necesitamos los tipos de interés a corto plazo en ambas monedas, el tipo de cambio actual del par de divisas y la cantidad implicada en la operación. Por ejemplo, supongamos que un trader realiza una operación de compra de 10.000 EUR/USD. El tipo de cambio actual es 0.9155, el tipo de interés a corto plazo sobre el euro (divisa base) es de 4,25% y el tipo de interés a corto plazo en el dólar estadounidense (divisa cotizada) es del 3,5%. En este caso, el interés por rollover es 22.44 dólares, ((4,25% - 3,5 %) / ( 365 x 0,9155)) x 10.000. El cálculo del rollover se puede expresar mediante la siguiente fórmula:

Rollover = ((Ic - Iv) / (365 x T)) x V

Dónde:

       Ic es el tipo de interés asociado a la divisa comprada
       Iv es el tipo de interés asociado a la divisa vendida
       T es el tipo de cambio actual
       V es el volumen total de la operación
       365 es introducido para realizar el cálculo de forma diaria ya que el interés rollover es anual
       Ic - Iv es el interés de rollover o tasa rollover

El número de unidades de divisa comprada se utiliza porque es el número de unidades en propiedad del trader. Las tasas de interés a corto plazo se utilizan debido a que estos son los tipos de interés de las divisas implicadas en el par de divisas de la operación. En nuestro ejemplo, el trader es propietario de euros, por los que él o ella gana un 4,25%, pero debe pagar la tasa del préstamo en dólares estadounidenses, el 3,5%. La diferencia entre ambos es positiva y el rollover será sumado a la cuenta del trader. Si ponemos el mismo ejemplo pero con venta en lugar de compra, la diferencia entre ambos tipos de interés sería negativa (interés de la divisa comprada sería 3,5% y de la divisa vendida 4,25%) y el trader tendrá que pagar el rollover, cantidad que será restada del saldo de su cuenta.

Créditos y débitos en la cuenta comercial


Si el rollover resultará en crédito o en débito para el trader es determinado por la divisa que el trader ha comprado; si el tipo de interés en el país de la divisa que ha comprado es mayor al tipo de interés de la otra divisa del par (la que el trader vende), el trader recibirá un rollover positivo que será acreditado en su cuenta. Por ejemplo, si un operador compra en USD/JPY, es decir, compra dólar estadounidense y vende yen japonés, si EE.UU. tiene un tipo de interés del 2% y Japón del 0,5%, entonces el trader recibirá un 1,5% de interés anual del valor de su posición. Si el comerciante vende USD/JPY, lo que significa que vende USD y compra JPY, entonces se cargaría el diferencial de tasas entre los dos países.

En pocas palabras, a un trader se le pagará intereses cada día que tenga una posición overnight en la que el diferencial de tipo de interés sea positivo, o se cargarán intereses en su cuenta todos los días que mantenga una posición overnight en la que el diferencial de tipos de interés resulte negativo.

Normalmente el rollover es sumado o restado al saldo de la cuenta del trader de forma automática a las 17:00 EST. Aunque muy raro, el rollover también puede aplicarse mediante un ajuste en el precio de entrada de la operación.

Obtener beneficio del Rollover

Como se ha visto, el rollover puede resultar en una suma de capital en la cuenta de trader. Por esta razón, las operaciones en forex pueden realizarse teniendo en cuenta las ganancias por intereses y aprovechar este beneficio además del beneficio propio de las fluctuaciones en el tipo de cambio. En este sentido, ante una posición que devenga un rollover positivo para el trader, el trader puede decidir si mantener una posición un poco más para obtener este beneficio o puede decidir mantener posiciones a largo plazo en un par de divisas en la dirección en la que el interés rollover resulte positivo.

El rollover es la base del carry trade, una estrategia que busca mantener posiciones a largo plazo en pares de divisas con alta diferencia en los tipos de interés, comprando la divisa con mayor tipo de interés y vendiendo la otra. Hay que destacar aquí que los tipos de interés no son fijos y pueden cambiar con el tiempo según las decisiones adoptadas por los respectivos Bancos Centrales.

Por ejemplo, si un trader estima que el tipo de cambio de un par de divisas se mantendrá relativamente estable durante el año de forma que termine el año en torno a valores actuales, el trader puede tomar ventaja de la diferencia entre tipos de interés y obtener un buena ganancia. Por ejemplo, si el tipo de cambio se queda alrededor del mismo valor y, suponiendo que los tipos de interés se mantienen a lo largo del año, un rollover del 2% podría suponer hasta un 20% de beneficio anual utilizando un apalancamiento 10:1. No hay que olvidar que el trader también podría perder esta cantidad si los tipos de interés varían en su contra. A esto hay que sumar la predicción sobre el tipo de cambio, si no se mantiene estable a lo largo del año y se mueve en contra habrá que sumar pérdidas.

Consideraciones fiscales

El interés por rollover es muy similar a los intereses abonados en el saldo de una cuenta bancaria. Por lo tanto, el rollover es gravado como ingresos por intereses y se debe mantener una contabilidad separada de las ganancias de capital a efectos fiscales. Los informes de la actividad de las cuentas de los traders emitidas por los brokers deben mostrar los intereses pagados/cobrados.

 
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